衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将(jiā如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ng)将通话视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科(k如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研(yán)究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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