北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tó中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗u)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(x中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗iāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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