5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第(dì)一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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