北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗hī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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