北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(吴亦凡还出得来吗dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(sh吴亦凡还出得来吗àng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)吴亦凡还出得来吗率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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