30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增(zēng成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思)创(chuàng)历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域(yù)银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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