本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获(huò)1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值(zhí)，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的(de)，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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