金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美元别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了示在放缓的信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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