美国(guó)银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分(fē恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因n)无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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