今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政(zhèn大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水g)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的(de)举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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