个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代(dài)销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资(zī)的(de)产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格(gé)，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发(fā)行养(yǎng)老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面引入(rù)个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行的(de)产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要(yào)在(zài)账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银(yín)行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为(wèi)宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入(rù)研(yán)究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城(chéng)市(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型shì)具(jù)有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求(qiú)的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂(dǒng)的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户(hù)对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这些问题(tí)都是(shì)投资者(zhě)的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争(zhēng)为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低(dī)回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适(shì)的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具(jù)有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务积极(jí)发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提供(gōng)个(gè)人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务(wù)；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为(wèi)客户提(tí)供的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于(yú)客(kè)户(hù)需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来期(qī)待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是(shì)因(yīn)为(wèi)去年底开(kāi)通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其(qí)他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就关于(yú)促进专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事(shì)项征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养老场景(jǐng)，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务(wù)，银(yín)河证券还上线了(le)自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划(huà)为央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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