本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为前肖是指哪几个生肖中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)前肖是指哪几个生肖量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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