大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了(le)市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得了(le)明显的(de)超(chāo)额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股(g佛教肉莲是什么ǔ)票(piào)混(hùn)合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持(chí)续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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