财联社(shè)5月8日讯（记者(zhě) 闫军(jūn)）铁树开(kāi)花了！不仅仅是中(zhōng)国平安在4月(yuè)27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中国银行也(yě)迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因(yīn)为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会即将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业(yè)主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中“在服(fú)务中国式现代(dài)化中促进金融业估值提升和高(gāo)质量(liàng)发(fā)展”成为重要议题。

　　中(zhōng)特估成为了市场较长一段时期的热(rè)门词，尽管披(pī)上了(le)主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。说到A股(gǔ)的低(dī)估值(zhí)、高分红，银行为(wèi)首的大金融板(bǎn)块首当其冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是为(wèi)此(cǐ)前获批的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热(rè)，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事(shì)实上，不仅(jǐn)是两(liǎng)份会议通知的推(tuī)波助澜，“小作文”又来添油加(jiā)醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓指(zhǐ)导意见(jiàn)，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影(yǐng)，却(què)获得(dé)极大的(de)传(chuán)播形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济温和(hé)复苏预(yù)期之下，中特估银行概(gài)念获(huò)得资金(jīn)的(de)青睐。有(yǒu)了多重消息的加持(chí)，暴(bào)涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据(jù)以往经验，大金(jīn)融板块走(zǒu)强往(wǎng)往预(yù)示着行情的结束，这一(yī)次(cì)历(lì)史(shǐ)是否(fǒu)会重演(yǎn)呢？多位受访人士指(zhǐ)出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场，银(yín)行板块是作为(wèi)“国资含(hán)量”比较高(gāo)的板(bǎn)块行进(jìn)，从(cóng)去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始提出中特估后有比较不(bù)错的(de)表现，中特估(gū)有(yǒu)望(wàng)持续为投资者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的(de)大(dà)金融爆发

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨，中国(guó)银行、中信银行(xíng)、西安(ān)银行(xíng)涨停(tíng)，农(nóng)业银(yín)行(xíng)、民生银(yín)行(xíng)、工商银(yín)行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的(de)大牛市(shì)is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维(wéi)度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中(zhōng)，中国银(yín)河领涨，盘中一(yī)度涨停，近(jìn)5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行板(bǎn)块ETF涨势来看(kàn)，场内(nèi)10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中(zhōng)证银(yín)行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基金涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金(jīn)流动来看(kàn)，以规模(mó)最大的(de)华宝中证(zhèng)银(yín)行ETF为例，不仅当(dāng)日收(shōu)盘价(jià)创一年(nián)新高，全(quán)天成(chéng)交量飙升(shēng)超过14亿元，刷新近两年来的最形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字高。

　　对于(yú)银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡(jùn)资产合(hé)伙人董承非(fēi)在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强(qiáng)劲情况(kuàng)下，原(yuán)来看不起(qǐ)的(de)那些低增(zēng)速(sù)的企业，现在反而(ér)显得难能可(kě)贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受(shòu)到追捧。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也表示(shì)，银行股这波(bō)快速(sù)上涨，是其在估(gū)值(zhí)极度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲观等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，配合当(dāng)前经济弱复苏整体回报率(lǜ)预期(qī)下行、中特估政策(cè)背景(jǐng)下的(de)估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅(fú)与(yǔ)成交量齐升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫(màn)长的季节，银(yín)行股等(děng)来了(le)久违(wéi)的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日(rì)，自今年4月以(yǐ)来全市场42家上市银行中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农(nóng)行、交行、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入(rù)量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年(nián)新高，全天成交量飙升(shēng)超(chāo)过14亿元，也刷新近两年来(lái)的最高。中国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示(shì)，近(jìn)三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累(lèi)计买入(rù)11.37亿(yì)元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度低(dī)配、基本面(miàn)预期极(jí)度悲观都是银(yín)行股上(shàng)涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言，在估(gū)值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市(shì)净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银(yín)行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市场人(rén)士(shì)指出，中字头银行目标价估值最保守(shǒu)看(kàn)到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值位(wèi)置，当(dāng)前板块交(jiāo)易(yì)热度之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的高分红和高股息是银行(xíng)股相对于其他主题(tí)板块更强的优势，据财通证券(quàn)研报，国(guó)有大行近五(wǔ)年分红率基本稳定(dìng)在30％左(zuǒ)右，稳(wěn)定分(fēn)红符合(hé)价值(zhí)投资和长期(qī)投资需要(yào)。近年来国有大行股息(xī)率(lǜ)也呈逐年(nián)提升趋(qū)势平均(jūn)股息率从2019年的4.85％提(tí)升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募(mù)持仓占比极低也为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一季度银行(xíng)股占(zhàn)偏股型(xíng)基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度(dù)以(yǐ)来新低，显著低于2010年以(yǐ)来均值。

　　华(huá)宝(bǎo)基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联(lián)社(shè)表示，高股息策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安(ān)全边际可(kě)以为投资(zī)者提(tí)供不错的收益。而基(jī)本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而稳(wěn)定、估值处于(yú)历史低位(wèi)的银行板块是高(gāo)股息策(cè)略的理想增(zēng)配板块。与此同时(shí)，银行板块在(zài)一季(jì)度(dù)是业绩(jì)低点。随着大行重定价(jià)的压力过去以及二三(sān)季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益率(lǜ)将会逐(zhú)步企(qǐ)稳，后续业绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏(péng)华基金量化(huà)及(jí)衍生(shēng)品投资部基金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外银(yín)行对(duì)比，在中(zhōng)特估背景下的国内银行仍然具(jù)有较好的投资(zī)机(jī)会。以国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角度(dù)而言，邮(yóu)储银行的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有大量(liàng)的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修复(fù)空(kōng)间(jiān)。此外，他(tā)还指出，国企(qǐ)改革有望使得这(zhè)些(xiē)问题(tí)得到改善，从而提高银行(xíng)的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否(fǒu)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字意味着行(xíng)情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等(děng)大金融(róng)板(bǎn)块的(de)走强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始担忧市场行(xíng)情告一段(duàn)落(luò)。对此，市场人士(shì)认为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单(dān)做出(chū)市场(chǎng)行情结(jié)束(shù)的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去被(bèi)当成行情结束的指标，其背后(hòu)通常(cháng)潜意识映射包括不限于大金融爆发往(wǎng)往(wǎng)代表市场没有别的方向、市场进入避险(xiǎn)状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金(jīn)融(róng)股走强(qiáng)来看，市(shì)场表(biǎo)现并不存在上述(shù)问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不强，比如(rú)银(yín)行板块近期大幅放(fàng)量，成交量约(yuē)为(wèi)600亿，作为大市值的(de)板块，这一成交量(liàng)与甚(shèn)至部分(fēn)中小市值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金(jīn)融(róng)板(bǎn)块本次(cì)表(biǎo)现也不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化等(děng)板块也表现(xiàn)较好(hǎo)，因此不(bù)能单一地以(yǐ)过去大金(jīn)融(róng)上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较为极端(duān)的交易结构容易被表征(zhēng)为市场波动的前奏，但市场变(biàn)量影响较多、今年行(xíng)情结构差异巨大，建议不要单(dān)一映射分析。

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