踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回(huí)A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布(bù)了(le)2023年(nián)一季报，实在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数(shù)达到(dào)近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时(shí)曝光(guāng)了(le)其重(zhòng)要(yào)投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的(de)财(cái)务数据(jù)，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入(rù)，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收(shōu)入下(xià)降及对联(lián)营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模(mó)型(xíng)上(shàng)有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大(dà)跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅(fú)增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm季度(dù)保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持(chí)。十大股(gǔ)东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中(zhōn在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmg)发助力壹(yī)号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业(yè)收(shōu)入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年(nián)累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私(sī)募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对外(wài)投资(zī)进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以(yǐ)支持(chí)哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经(jīng)缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账(zhàng)面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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