财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(y上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗è)配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的(de)应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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