金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业(yè)协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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