金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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