金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹的(de)驱(qū)动。而(ér)目前来看，投产的变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)的(de)兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这(zhè)一(yī)点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年什么是等量关系式，什么是等量关系四年级下游(yóu)存在压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可(kě)能性。但(dàn)是(shì)从近期的(de)现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂(c什么是等量关系式，什么是等量关系四年级hǎng)继(jì)续上调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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