作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家(jiā)统计局(jú)公布了(le)4月份的通(tōng)胀数据：4月份居民消费价格同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步(bù)之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担心(xīn)通缩(suō)的时候？我们认为“通缩(suō)论(lùn)”言过其实：一(yī)方面，今年初(chū)以来核心(xīn)CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意味(wèi)着通缩压力正逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指向(xiàng)当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。下半(bàn)年随(suí)着生猪价格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常(cháng)水平，通缩和通胀均不(bù)构成当前主要(yào)矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核(hé)心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食(shí)品拉低通(tōng)胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较(jiào)上(shàng)月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构(gòu)上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品价格(gé)重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么环比下(xià)降1％、非食品价格则环比小幅(fú)上(shàng)涨0.1重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产能(néng)充(chōng)足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出(chū)行需求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销以及国内油价下降影响(xiǎng)，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国(guó)内外市场(chǎng)需求(qiú)表现偏(piān)弱及国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受上年同期(qī)高基数的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内生产资(zī)料、生活资料价格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波动带(dài)动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制品相(xiāng)关行业价格(gé)环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相关行业价格结束自去(qù)年底以来的强(qiáng)势(shì)表现，环比(bǐ)分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能(néng)继持续(xù)释放(fàng)、供(gōng)给相对充足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低水平，离转负(fù)仅(jǐn)一步之(zhī)遥(yáo)，是否到了(le)需要担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为，应当理性(xìng)看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史低位，但今年初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回(huí)升，环比(bǐ)走势(shì)均(jūn)处于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年二、三(sān)季(jì)度受疫(yì)情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比(bǐ)读(dú)数持续造成(chéng)扰动。我们认为(wèi)，应更多关注环比变动情(qíng)况以(yǐ)及(jí)核心CPI的走势。而随着(zhe)下半年(nián)生猪(zhū)需求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价(jià)格有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的(de)拖累(lèi)将有(yǒu)所缓解，下(xià)半年物价水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步回归至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构成当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么