5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端(duān)收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下(xi赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读à)调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对(duì)市(shì)场的(de)影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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