金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季(jì)节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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