AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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