近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)人+工念什么 人工念什么姓山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做人+工念什么 人工念什么姓的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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