分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú为什么福建女人不能娶)多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场(c为什么福建女人不能娶hǎng)基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

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