个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基(jī)金报记者深(shēn)入多家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券(quàn)商数(shù)量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要(yào)的代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的(de)产品主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的(de)基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带来的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不(bù)少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为客(kè)户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的(de)养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人(rén)群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税(shuì)优(yōu)的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和(hé)人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应力(lì)争为客户保耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来看，低(dī)波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地(dì)区分(fēn)出(chū)产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来(lái)还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能在(zài)服务时效(xiào)性上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要求下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金(jīn)产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化(huà)个人(rén)养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业且综合的(de)服务(wù)能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的(de)主(zhǔ)要(yào)保险产品(pǐn)，这(zhè)意(yì)味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障(zhàng)/养老生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资(zī)本市场具有(yǒu)良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的(de)经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个(gè)人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休(xiū)后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了(le)个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通(tōng)过(guò)企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时(shí)间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户(hù)则(zé)是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过(guò)个人(rén)养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个(gè)人(rén)养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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