北京时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的(de)18万人，打断了(le)此前(qián)两个月连续环(huán)比下降的(de)节奏；失业率(lǜ)继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月(yuè)和3月非农数据均大幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承压的美国(guó)地区银(yín)行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点(diǎn)；美国10年期国(guó)债(zhài)收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)高级宏观分(fēn)析师周之云告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，周五晚间公布的非农数(shù)据(jù)远高于前值且显著(zhù)偏(piān)离(lí)投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅(fú)度达(dá)到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企(qǐ)的(de)劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过(guò)了信(xìn)贷(dài)紧缩(suō)带来的大约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节性因素相对于新冠(guān)大流行前(qián)也有了有(yǒu)利的发展，为(wèi)就业人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为(wèi)本(běn)周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺(quē)继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指向了与(yǔ)其他劳(láo)动力市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳动力(lì)市场正在(zài)降温。包括最近几周的(de)首次申(shēn)请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加(jiā)息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短期强劲的(de)非(fēi)农就业(yè)数(shù)据会让(ràng)市(shì)场(chǎng)对于(yú)下(xià)半年货币政策放(fàng)松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流(liú)动性溢价部分有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长期来看，美国会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继(jì)续看好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后，贵金(jīn)属进(jìn)入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新增人(rén)数(shù)超预期将引(yǐn)导贵金属步(bù)入调整。对(duì)于贵(guì)金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月是(shì)美(měi)联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回落，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美联储议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威(wēi)尔(ěr)在记者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声(shēng)，因此(cǐ)美元(yuán)指数(shù)和美(měi)债收益率大(dà)幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发(fā)布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新(xīn)闻发布会(huì)上表示，美(měi)联储焦点仍(réng)在双重使命上(shàng)。这(zhè)意味着美联储是否结(jié)束加息需要(yào)看(kàn)到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要(yào)看(kàn)到就业(yè)市场出(chū)现(xiàn)明显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业风波持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市(shì)场预(yù)期美联(lián)储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数(s缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱恋爱hù)据超预(yù)期(qī)，美债收(shōu)益率、美元指数走高，贵金属短线大(dà)幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非(fēi)农报(bào)告(gào)，这让美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息(xī)，甚至可(kě)能很快就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市场依然强劲，美(měi)联储可能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和时(shí)薪增速(sù)全面(miàn)超预期，表明美国当前劳(láo)动力市(shì)场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意(yì)味着(zhe)美联储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农数(shù)据强于预(yù)期或(huò)在短期提振(zhèn)美元指数和(hé)美债收益率，从而(ér)打(dǎ)压(yā)贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止加息(xī)，货币(bì)政策(cè)进(jìn)入(rù)新阶(jiē)段，市场将加大对下半(bàn)年降息(xī)的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上(shàng)移(yí)。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储(chǔ)停(tíng)止降息(xī)后的(de)表现来看，尽管此后(hòu)美国(guó)经(jīng)济仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段时(shí)间，失业(yè)率继续(xù)走低，但美联储并未再次加(jiā)息(xī)，而贵金属则在(zài)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)持续下(xià)行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目前距离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美国银行系(xì)统仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行系统风险并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管收(shōu)购(gòu)后，因银行业长(zhǎng)期存在的(de)弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持(chí)续(xù)流(liú)出使银行融资成本正在(zài)攀(pān)升，信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)将不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负(fù)，但消费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着(zhe)经济下(xià)行压(yā)力不断上升，市场预期下半年美(měi)国GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上在(zài)风(fēng)险(xiǎn)和衰退(tuì)的共(gòng)同(tóng)影响(xiǎng)下(xià)，美债收益率和美元指数(shù)将持续承压，避险需求提(tí)振下，贵金属(shǔ)价格有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置(zhì)思(sī)路，短线则(zé)可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的供需数据来(lái)看(kàn)，黄(huáng)金(jīn)的需求(qiú)实际(jì)上是明显下(xià)降(jiàng)的(de)。世界黄金协会(huì)公布(bù)的数据显示，今年(nián)第一(yī)季度剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然(rán)各国央行和中(zhōng)国消费者需求较(jiào)高(gāo)，但其余投资(zī)者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右(yòu)，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年(nián)四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更(gèng)强(qiáng)的白(bái)银因需缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白银协会预计(jì)2023年白(bái)银实物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之(zhī)前美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点在(zài)议息前已经被(bèi)充(chōng)分(fēn)计(jì)提，议息前的谨(jǐn)慎转变为(wèi)议息后的乐(lè)观(guān)，因此黄金市场一度(dù)表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着(zhe)经(jīng)济走(zǒu)弱预期(qī)升温，预计美联(lián)储(chǔ)下半年大(dà)概率暂停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高(gāo)配置(zhì)价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄希望于美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地(dì)然后转降息(xī)预期(qī)，从而刺激价格继(jì)续高走，从这(zhè)个角度(dù)考(kǎo)虑黄金确(què)实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但(dàn)当(dāng)前美通胀仍(réng)在高位(wèi)，美联储货币紧缩动作并没(méi)有结(jié)束，官(guān)员(yuán)们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一段时间，且高利率环(huán)境到底(dǐ)会(huì)对经济(jì)和金融市场产生(shēng)怎(zěn)样的影响(xiǎng)也未可知，因此(cǐ)在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱