北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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