在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放(f一本书多重，一本书多重有一斤吗àng)日上作(zuò)出一(yī)系(xì)列(liè)判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái一本书多重，一本书多重有一斤吗)料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的(de)年报(bào)数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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