李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源(y加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差uán)行(xíng)业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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