今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句行了修订(dì三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句ng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政部借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务上(sh三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句àng)限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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