如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然(rán)非(fēi)日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候，东证指数已(yǐ)经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的(de)强势：东证指数年(nián)内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的(de)最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到(dào)二季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全(quán)球主要股(gǔ)指(zhǐ)中(zhōng)几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举领涨全(quán)球？对于(yú)许多国际(jì)市场的投资者而言，近来(lái)提(tí)到日股的优(yōu)异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)在上月对日本市场(chǎng)表(biǎo)现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本(běn)五大商社仓位，令越来(lái)越(yuè)多的业内人士开始注意到这一全球(qiú)第三大经(jīng)济体的(de)巨(jù)大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲(fēi)特(tè)所看到的（机会(huì)）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人们(men)对日股(gǔ)的(de)前景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的(de)外(wài)资买需(xū)

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国投资者目前已(yǐ)经连续第(dì)六周成(chéng)为了(le)日(rì)本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大(dà)规(guī)模的资(zī)金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近一周内(nèi)，海(hǎi)外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下(xià)，越来越多的海外投资(zī)者似(shì)乎看到了日本股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多平时(shí)不太关注日本市场的海外投资者的(de)咨询。不少海外投(tóu)资(zī)者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过(guò)美(měi)股(gǔ)后，开(kāi)始(shǐ)调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又(yòu)进一步促使股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继造访日(rì)本。这些海外资金有意(yì)复制巴菲特的策略，通(tōng)过(guò)低成本日元融资押(yā)注高股息(xī)日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美国(guó)的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日(rì)本股市的(de)回报率是在波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本(běn)股(gǔ)市(shì)对(duì)美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌(yǒng)入日(rì)本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并偏向(xiàng)银(yín)行(xíng)、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资(zī)者(zhě)今年对(duì)日本产生兴(xīng)趣(qù)之前，他们此前(qián)在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人失望(wàng)的低回报。那么这一次，即便有着避(bì)险和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又(yòu)为何铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力(lì)就一定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市(shì)本轮上涨的(de)主要原(yuán)因还源(yuán)于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还(hái)现金。日(rì)本(běn)多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这项改(gǎi)革(gé)最(zuì)初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公(gōng)司中约有54％的(de)公司(sī)股价低于每股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数(shù)成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净资产(chǎn)——市净率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资(zī)本成(chéng)本的(de)前提下推进经(jīng)营(yíng)并公布(bù)改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了力争“早日(rì)实现市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和股票(piào)回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方(fāng)针，该(gāi)公司(sī)股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事在内(nèi)的日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时，也(yě)均宣(xuān)布(bù)了新的股票回购计划(huà)。不少分析师(shī)预计，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的回(huí)购规模将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪(jì)录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到(dào)这(zhè)方(fāng)面的(de)有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多(duō)公司正在回购股(gǔ)份(fèn)，厘(lí)清经(jīng)常(cháng)令人困(kùn)惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公(gōng)开(kāi)会议之前(qián)与股(gǔ)东进行(xíng)更密切(qiè)的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这方面发生的(de)事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的态度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健(jiàn)的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马上任，但(dàn)日本央(yāng)行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价(jià)与经济稳定(dìng)之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本(běn)央(yāng)行眼下依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布(bù)的数据(jù)显示，今年(nián)前三个月日本(běn)国内生(shēng)产(ch夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ǎn)总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度(dù)以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外(wài)国游(yóu)客人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师(shī)在(zài)报(bào)告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本央行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世(shì)界第三大经济体(tǐ)的前景十分(fēn)强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，从夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音经(jīng)济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目(mù)前(qián)是七国集团(tuán)中唯一(yī)一个超过(guò)临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不(bù)错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正(zhèng)受益(yì)于入境游增长的(de)前景，而(ér)大型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为(wèi)，日(rì)本(běn)股市今年的(de)涨势或将延(yán)续下去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财(cái)报的不俗表现或有望成(chéng)为最(zuì)新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音