北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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