华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车(chē)急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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