北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(b罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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