5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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