金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇(yù)的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的(de)外(wài)国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增(zēng)持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会(huì)回(huí)购股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特(tè)日本(běn)之行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处(chù)，据(jù)《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本的设(shè)备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化(huà)的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破(pò)净值(zhí)的(de)情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资金(jīn)成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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