分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者(z别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你hě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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