今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外(wài)一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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