财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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