财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xim医学上是什么意思īn)能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中(im医学上是什么意思zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新(xim医学上是什么意思īn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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