5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式="但(dàn)斌深(shēn)夜难眠！景林(lín)持(chí)仓曝光，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

　　圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式>2

　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(d圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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