5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊trong>

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式(shì)出台了(le)制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们(men)确(què)实看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊xù)走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股表(biǎo)现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经(jīng)济(jì)体政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板块或许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡(héng)风险和机会(huì)。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技(jì)相关细分领(lǐng)域。其(qí)次，港(gǎng)股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量数(shù)据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确(què)定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是以机(jī)构(gòu)和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港(gǎng)股(gǔ)或是(shì)震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美(měi)国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生(shēng)时，我们可能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指出(chū)，可以先(xiān)重(zhòng)点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度来看(kàn)，当下港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投资(zī)性价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预(yù)计人(rén)民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益于(yú)国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。