分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风(fēng)险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文)接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(x司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ìn)证(zhèng)券指出司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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