编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思trong>对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个(gè)竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思g>余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其(qí)可(kě)持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quá中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思n)市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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