今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青(qīngsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

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　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度(dù)集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上(shsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样àng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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