本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性较大(dà)。

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