5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC社日节是什么节日 社日节是农历几月初几）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(k社日节是什么节日 社日节是农历几月初几uài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资(zī)产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但社日节是什么节日 社日节是农历几月初几总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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