财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(j一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27iū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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