近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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